“五一”假期后，严秦常常驱车前往上海多个大宗商品仓储物流中心，向工作人员打听企业客户的铜铝金属仓单货权转移最新情况。
严秦在一家上海地区城商行任对公业务客户经理，有逾5年的大宗商品信贷工作经验。
他说：“若无法确认合同流、发票流、资金流与货物流在时间与业务逻辑方面的严格匹配（即四流合一），银行风控部门不予审批信贷申请。”4月下旬起，他已有多笔大宗商品贸易融资申请“卡壳”，需补充相关资料满足“四流合一”要求，证明相关大宗商品贸易背景真实性与合理商业目的。
严秦说，这些变化源于今年以来相关部门持续加强对“开票经济”（指脱离真实业务活动，以开具发票为主要目的或牟利手段的行为）的纠治力度。
4月下旬，国家税务总局发布《纳税人合规开具发票正负面清单》（下称《清单》），明确列举28种违规开票的负面清单情形，具体包括开票金额大、税负异常、员工极少，没有与经营活动相匹配的货物收发、运输、仓储、检测、验收等环节的外部凭证，或开展融资性贸易、虚假贸易的经营主体；无合理商业目的“对开、环开”发票，无合理依据“平进平出、进销倒挂”、虚构交易环节“空转走单”等。
大宗商品贸易具备开票量大、单笔金额高、仓单流转快等特点，容易形成“走单不走货”“空转走单”等现象，是近年来“开票经济”野蛮发展的一大领域。尤其是铜、铝、煤炭、铁矿石等大宗商品贸易领域，存在部分重复质押、仓单造假等骗贷行为。
作为一家股份制银行华东地区分行的风控总监，罗强在4月底收到总行发来的“加强大宗商品质押融资及贸易融资风险管控”最新通知。
过去两周，他采取了多项风控举措——对涉嫌“开票经济”违规行为的大宗商品贸易企业大幅压降授信或暂缓放贷；所有大宗商品质押融资与贸易融资都需先满足“四流合一”要求，否则风控部门不受理相关贷款申请。这令这家分行在过去两周的大宗商品实际信贷投放额不足5亿元，较去年同期下降逾30%。
罗强粗略估算，他所在分行总计拥有约260个大宗商品贸易企业客户，其中约有40%的企业受税务稽查与上下游贸易链开票限额影响，难以及时递交增值税专用发票作为贸易凭证，导致银行放贷放缓；另外约有10%的企业存在“走单不走货”“空转走单”等情况，已被风控部门纳入“风险企业范畴”，大幅压降授信与暂缓放贷。
虽然这对银行业务造成影响，但是罗强希望相关部门此次能彻底纠治“开票经济”——长远而言，此举将给银行的大宗商品信贷业务“排雷”，降低企业重复质押同批次大宗商品、仓单造假所引发的骗贷风险。
数据显示，今年以来，各地纠治“循环开票”“相互开票”取得初步成效。作为违规开票“高发”领域的批发业开票金额同比下降2.5%，其中与大宗贸易关联最密切的煤炭及制品批发业、金属及金属矿批发业两大品类降幅相当明显，开票金额同比分别下降7.1%和5.7%。
信贷审批收紧
今年前3个月，严秦只需要求大宗商品贸易企业老客户提供贸易合同、发票、相关仓单及出入库信息与货权转让单据，就可以生成大宗商品质押融资或贸易融资申请材料，递交给风控部门。多数情况下，风控部门会顺利审批放款。
但在《清单》发布后，严秦所在银行风控部门开始严查大宗商品信贷的贸易背景真实性与合理商业目的。他开始每天前往仓储物流中心，确保每笔大宗商品信贷符合“四流合一”要求。
这段时间，严秦常常接到风控部门的电话，要么要求补交仓储记录、出入库单据、运输凭证等相关资料，要么要求他实地考察仓单的货权转移情况是否与出入库单据一致。
风控部门还提醒他，若客户经理与大宗商品贸易企业“沆瀣一气”，虚构“四流合一”信息，银行一旦查实，将对客户经理从重处罚。
为了让客户经理认识到大宗商品“开票经济”所衍生的信贷风险，“五一”假期后的首个工作日，严秦所在的银行还下发了多种大宗商品虚假贸易做法，要求客户经理务必提高警惕。
比如A公司向B公司寻求借款，B公司便找来关联大宗商品贸易商C，由C将大宗商品货物卖给B公司并开具增值税专用发票，A公司承诺回购。如此B公司以发票作为贸易凭证，向银行申请大宗商品贸易融资，并将贷款资金交给A。在这个业务链条中，大宗商品并未发生“真实”贸易，却通过B公司与关联企业C虚构贸易与虚开专票，套取了信贷资金。
再如一家大宗商品企业在没有真实贸易背景的情况下，为了虚增业绩或套取银行更多信贷资金，使用同一批大宗商品货物与关联企业开展多笔交易，人为虚构多个大宗商品贸易发票、仓单与运输凭证，一旦银行向各个仓单发放质押贷款，面临极高的骗贷风险。
为了规避上述信贷风险，严秦除了实地查验“四流合一”，还在生成信贷申请材料方面倍加小心，怕漏掉关键信息。
“以往晚上8点就能完成这些大宗商品信贷申请材料，现在凌晨还在修改。因为要补充的仓储记录、出入库单据、运输凭证等资料太多，且每笔大宗商品贸易都需先证明具备合理商业目的，绝不是空转走单。”他说。
罗强也深知客户经理工作辛苦，但近日他所在分行的大宗商品信贷审批通过率还是降低了约25个百分点。“华东地区多家银行也在收紧大宗商品信贷审批。”他直言。两家银行上海分行的风控部门同行告诉他，近期他们的大宗商品信贷审批通过率也从85%附近下降了至少20个百分点。
这背后，一是近期“开票经济”纠治，令大宗商品贸易企业或多或少遭遇停票限票、降低发票赋额等状况，无法向银行递交发票作为贸易凭证，使得银行风控部门无法审批信贷申请；二是银行主动加强大宗商品信贷风控，一旦发现企业客户被税务部门稽查，就迅速压降授信额度与暂缓放贷，导致相关信贷申请“卡壳”。
一些大宗商品贸易企业“叫屈”——他们不知道上游贸易商存在虚假贸易、“走单不走货”、“空转走单”等行为，拿到相关贸易发票属于善意取得，希望银行能网开一面，尽快完成信贷申请审批并放款。但是，银行为了防范潜在的重复质押或仓单造假风险，会搁置信贷申请，等待税务部门稽查完成并证明这些企业合规经营，才恢复授信额度与信贷审批。
近日，罗强所在分行对公业务部门负责人多次找到他，直言若风控部门仍严格收紧信贷，他们年内肯定无法完成大宗商品信贷业务增长30%的目标。“我们也很无奈。因为总行风控部门认为当务之急是加强大宗商品信贷风控，避免大宗商品领域‘开票经济’纠治殃及自身信贷安全。”罗强说。
企业信贷遇阻
蒋博是华东地区一家大宗商品贸易企业的业务总监。过去两周，该公司有三笔大宗商品贸易融资被卡在银行风控环节。“以往，这种状况从未出现过。”他说。一直以来，该企业都严格按照相关规定，确保每笔大宗商品贸易有真实背景与合理商业目的，且严格做到“四流合一”。在此次大宗商品“开票经济”纠治过程中，当地税务部门并未向他们采取调减发票授信额度、按日监控开票金额等措施。“但是，我们的信贷业务仍被误伤了。”他说。他已两次补交了仓储单据、物流记录、资金划转凭证、大宗商品货物出入库凭证等信息，但至今仍未见到审批推进迹象。
在他看来，这种误伤或许难以避免。毕竟，为了降低运营成本，大宗商品贸易商纷纷采取轻资产运营模式，即大宗商品货物由上游直接发起物流运输，下游企业自提，贸易商自身不设仓储物流基地。
在这种模式下，蒋博所在的企业仅有20余名员工，但每年贸易额超过10亿元，开票金额动辄近10亿元。由于大宗商品市场竞争激烈，该企业的单笔贸易利润率不到0.6%，只能靠跑量做大利润额。
然而，这种“开票量大、单笔金额高、仓单流转快、员工极少、利润率低”的特点，极易与“空转走单”“走单不走货”“融资性贸易”等行为混淆。
蒋博发现，该公司业务融资被卡正引发多米诺效应。5月14日，一家合作多年的银行突然告诉他，近期难以受理该企业的大宗商品贸易融资业务，原因是其他银行好像已暂停该企业的信贷投放。同一天，另一家合作银行以同样的理由，通知他将压降该企业约50%的授信额度。
同样让他伤脑筋的是，信贷审批卡壳正令该企业的仓单库存不断积压。这意味着企业每天需多付一笔不菲的仓储费。长久下去，企业原先微薄的利润也将所剩无几。
蒋博注意到，5月中旬，税务总局要求各地税务部门根据企业经营行为及开票的风险高低分类进行处置，未经实际核查不能简单搞“一刀切”，不能简单对企业采取停票限票或降低发票赋额的措施，切实保障企业正常开票用票需求。
蒋博特别开心，因为这意味着相关部门支持合规经营的大宗商品企业正常展业，有助于他们说服银行尽快恢复信贷合作。
寻找合规路径
与姜博同样焦虑的，还有严秦。他天天盘算着，自己如何完成6000万元大宗商品信贷投放额考核指标。
他多方打听后发现，上海期货交易所的大宗商品标准仓单质押融资及贸易融资几乎不被风控部门“卡壳”，因为这类标准仓单权属清晰、可以有效防范重复质押与虚假仓单。
此外，一些有地方政府背景的有色金属交易平台已与地方税务部门开展“可信税票链”合作，将大宗商品贸易交易数据纳入税务监管。只要贸易数据真实可追溯，相关企业就能享受发票赋额免材料免核查。银行风控部门也觉得这类大宗商品贸易具备很高的合规性，会顺利审批信贷申请。
5月18日，严秦刚迈入上海地区一家大型有色金属交易平台，就被告知近日向该平台寻求大宗商品信贷合作的银行多达五六家。他意识到，自己若要分得一杯羹，难度不小。
罗强也在思考，在增强信贷审批风控的当下，如何提升合规企业的大宗商品信贷审批通过率。
他发现，导致银行风控极度“审慎”的一个重要原因，是以往银行对这类审批过度依赖大宗商品贸易链核心企业的信用水平与融资担保能力——只要核心企业的融资担保能力足够强，即便未做到“四流合一”，风控部门也会放款。如今，这样的方式走不通了。
5月18日，罗强要求银行技术部门着手完善大宗商品信贷的风控系统，先通过人工智能技术增强数据采集分析能力，以便银行风控部门迅速摸清企业客户的大宗商品物流痕迹、仓储记录与出入库最新动向，健全“四流合一”审核机制；再通过大数据分析技术比对相关企业的以往大宗商品贸易记录，确认终端购买者是不是下游大宗商品加工工厂，从而杜绝虚假贸易、融资性贸易等违规行为发生。
“随着监管部门持续纠治大宗商品‘开票经济’，未来大宗商品贸易企业若要赢得银行信贷支持，就不能成为依附于‘开票经济’的套利者，而是大宗商品贸易链的风险管理者。这也是大宗商品贸易行业从野蛮发展迈向规范成熟发展的必经之路。”他直言。
（应受访者要求，罗强为化名）
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